萬能人壽保險是一種支付靈活、保險金額可調(diào)、無約束力的人壽保險。首先投保人可以支付保險費的首付，保險費的首付有最低限額，首付中的各種費用從保險費中扣除。其次根據(jù)被保險人年齡和一些附加優(yōu)惠條件，剩余部分為保單初始現(xiàn)金價值，這部分價值通常按新投資利率計息累積到期末，成為期末現(xiàn)金價值。由于對保險費繳納沒有嚴(yán)格限制，許多萬能壽險收取較高的首期保險費，是用于避免保險單過早終止。

萬能壽險的特點：（1）支付方式靈活。投保人可以在保險公司規(guī)定的范圍內(nèi)任意選擇金額，隨時繳納保險費。在實際業(yè)務(wù)中，保險公司一般會設(shè)定初始保費的最高、最低水平以及續(xù)期保費的最高限額，投保人支付了首期保險費之后，保險單現(xiàn)金價值能夠支付其應(yīng)負(fù)擔(dān)的成本與保障費用，續(xù)期保險費交付時間數(shù)額可以由保單持有人自己決定。

(2)保險金額可以按約定調(diào)整。投保人決定一個初期的保額，然后每年可調(diào)整，并在適當(dāng)范圍內(nèi)無需體檢就可增加保險金額，保單所有人可以自行確定保險金額，而且可以提高和降低保險金額，在提高保險金額時通常要提供可保證明，目的是防止逆選擇。降低保險金額時不需要提供可保證明。

(3)保險單運作透明。保險人定期向保險單持有人公開組成賬戶價格的各種因素。保單持有人每年都可以得到一份保險單信息狀況表，用以說明保險費、保險金額、利息、保險成本、各項費用以及保險單現(xiàn)金價值的數(shù)額與變動狀況，便于客戶進行不同產(chǎn)品的比較，并監(jiān)督保險人的經(jīng)營狀況。

(4)設(shè)立獨立的投資賬戶，固定擔(dān)保利率。萬能壽險有獨立的投資賬戶，個人投資賬戶價值（即保單現(xiàn)金價值）有固定的擔(dān)保利率。但是，當(dāng)個人賬戶的實際資產(chǎn)收益率高于擔(dān)保利率時，壽險公司將與客戶分享高于擔(dān)保利率的收益。